Золото не защищает от падений акций, но торговля на девальвацию продолжается – HSBC

Стратеги HSBC Asset Management отмечают, что золото продолжает выигрывать от торговли на девальвацию из-за долговых и инфляционных рисков, несмотря на недавнее ослабление. Металл не смог защитить портфели от просадок акций, поскольку позиции с левериджем приводят к маржин-коллам. Цены подскочили выше 5000 долларов за унцию в начале года, но затем снизились из-за высоких цен на нефть, ставок и доходности облигаций.

Геополитическая фрагментация и диверсификация резервов центробанков все же поддерживают спрос на золото. Волатильность остается умеренной по сравнению с историей, однако инвесторам советуют не полагаться на один актив. Основным драйвером цен выступает доходность US Treasuries, поэтому в ближайшее время золото, вероятно, останется в диапазоне, с перспективой роста к концу 2026 года благодаря ETF-потокам и покупкам центробанков.

Эксперты, в частности Willem Sels и James Steel, подчеркивают важность диверсификации и роль золота как страховки в нестабильных рынках, хотя корреляция с нефтью ослабла.