Золото проявляет устойчивость несмотря на высокие доходности, серебро сталкивается с избытком, а медь может стать главным бенефициаром – Гали из Deutsche Bank

Золото держится удивительно устойчиво несмотря на многолетние максимумы доходностей облигаций. По словам Даниэля Гали из Deutsche Bank, металл не обновлял минимумов с июля, даже когда 10-летние US Treasuries превысили 5%, а нефть торговалась выше $100. Он видит сходство с 2022 годом, но подчеркивает, что закупки центробанков выросли более чем вдвое, а участие институциональных инвесторов значительно расширилось.

Перспективы серебра изменились в сторону избытка предложения. Запасы в Лондоне, Comex и Шанхае заметно выросли, а высокие цены вызвали разрушение спроса, особенно в китайской солнечной отрасли, что может привести к физическому профициту уже в следующем году и отставанию серебра от золота.

Наибольший потенциал роста Гали видит в меди из-за острой нехватки. Он отмечает, что США и Китай вместе заблокировали около 70% мировых запасов, что, по его мнению, приведет к резкому росту цен в ближайшей и среднесрочной перспективе.